Lula 3: economia cresceu e desemprego caiu, mas juros e dívidas pesaram no bolso

O terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) foi marcado pelo crescimento da economia, pela queda do desemprego a níveis historicamente baixos e pelo aumento da renda dos trabalhadores. Entre 2023 e 2026, o país também avançou em mudanças estruturais, como a reforma tributária. Apesar dos resultados positivos, os juros elevados, o endividamento das famílias e a pressão sobre o custo de vida impediram que a melhora dos indicadores se traduzisse em alívio financeiro para toda a população.

Dados reunidos em levantamento publicado pelo g1 mostram que a economia brasileira acumulou três anos consecutivos de expansão, acompanhados pelo crescimento do emprego formal e dos rendimentos reais. Ao mesmo tempo, o período terminou com desafios relacionados ao equilíbrio das contas públicas, à recuperação da indústria e ao acesso ao crédito.

A melhora do mercado de trabalho foi um dos principais resultados do governo. O desemprego atingiu os menores níveis da série histórica do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), enquanto a renda média mensal do trabalho chegou a R$ 3.367 em 2025. A recuperação dos rendimentos ocorreu em um cenário de maior ocupação e valorização do salário mínimo.

Entretanto, a expansão econômica não ocorreu de maneira uniforme. Setores como a agropecuária e a indústria extrativa tiveram desempenho influenciado pela demanda internacional e pelos preços das commodities, enquanto segmentos dependentes do consumo interno enfrentaram os efeitos dos juros altos e das restrições financeiras das famílias.

Emprego e salário mínimo avançaram

A recuperação do emprego foi acompanhada pela retomada da política de valorização real do salário mínimo, interrompendo um período em que os reajustes não garantiam aumentos consistentes acima da inflação.

Em 2026, o piso nacional chegou a R$ 1.621, com impacto sobre a remuneração de trabalhadores e sobre benefícios previdenciários e assistenciais vinculados ao salário mínimo.

Apesar da recuperação, o poder de compra ainda enfrentava limitações. O preço dos alimentos permaneceu elevado, afetando principalmente as famílias de menor renda, que destinam uma parcela maior de seus recursos às despesas básicas.

Mesmo quando a inflação desacelera, isso não significa necessariamente que os produtos ficam mais baratos. Em muitos casos, os preços continuam aumentando, embora em ritmo menor.

Dessa forma, parte dos ganhos salariais obtidos durante o governo foi absorvida pelas despesas com alimentação, moradia, transporte e serviços essenciais.

Endividamento das famílias permaneceu elevado

O aumento da renda e do emprego também não foi suficiente para reduzir de maneira duradoura o peso das dívidas no orçamento doméstico.

Segundo dados do Banco Central, em julho de 2026, as famílias brasileiras comprometiam 28,7% da renda mensal com o pagamento de dívidas. Desse total, 17,2% eram destinados à amortização dos valores emprestados e 11,5% ao pagamento de juros.

O indicador permanecia próximo do recorde de 29,7%, registrado em fevereiro do mesmo ano.

A proporção de famílias endividadas também aumentou durante o mandato. De acordo com a Pesquisa de Endividamento e Inadimplência do Consumidor (Peic), o percentual passou de 78% em janeiro de 2023 para 81,7% em setembro de 2026.

O cartão de crédito continuou sendo a principal modalidade de endividamento, presente em 85,2% das famílias com dívidas.

Para enfrentar o problema, o governo lançou diferentes edições do programa Desenrola, destinado à renegociação de débitos e à recuperação da capacidade financeira dos consumidores.

Embora as iniciativas tenham permitido descontos e renegociações, o elevado custo do crédito continuou representando um obstáculo para a redução sustentável do endividamento.

Juros elevados limitaram consumo e investimentos

A política monetária foi outro ponto central da economia durante o terceiro mandato de Lula.

A taxa básica de juros, a Selic, estava em 13,75% ao ano no início de 2023. Após um ciclo de redução, chegou a 10,5% em 2024, mas voltou a subir e atingiu 15% em 2025.

Em setembro de 2026, a taxa havia recuado para 13,75% ao ano, ainda em um patamar elevado.

Os juros altos encareceram empréstimos, financiamentos e compras parceladas, restringindo a capacidade de consumo das famílias e dificultando investimentos de empresas.

O cenário também afetou a política industrial do governo. Embora a Nova Indústria Brasil tenha buscado estimular a produção nacional e fortalecer setores estratégicos, o custo elevado do financiamento permaneceu como um dos obstáculos à expansão dos investimentos produtivos.

Dívida pública cresceu e contas do governo seguiram pressionadas

A trajetória das contas públicas também foi um dos principais desafios do governo Lula.

O Governo Central registrou déficit primário de R$ 228,5 bilhões em 2023, R$ 42,9 bilhões em 2024 e R$ 61,7 bilhões em 2025. Entre janeiro e agosto de 2026, o resultado acumulado também foi negativo, em R$ 94,9 bilhões.

O déficit primário ocorre quando as despesas superam as receitas, sem considerar os juros da dívida pública.

Em agosto de 2026, a dívida bruta do governo geral alcançou 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB), equivalente a aproximadamente R$ 11,1 trilhões, segundo o Banco Central.

O crescimento do endividamento ocorreu em um contexto de expansão de despesas, aumento do custo dos juros e dificuldades para elevar o resultado primário.

Durante o mandato, o governo também implementou um novo arcabouço fiscal, substituindo o teto de gastos. A regra passou a permitir crescimento real das despesas dentro de determinados limites, condicionado à evolução das receitas.

A discussão sobre o equilíbrio fiscal permaneceu aberta ao fim do terceiro mandato, envolvendo tanto a necessidade de financiar políticas públicas quanto o elevado custo dos juros pagos sobre a dívida.

Reforma tributária foi um dos principais avanços estruturais

Entre as mudanças econômicas aprovadas durante o período, a reforma tributária sobre o consumo se destacou como uma das mais relevantes.

A medida prevê a substituição de diferentes tributos por um sistema mais unificado, com o objetivo de simplificar a cobrança de impostos, reduzir distorções e tornar as regras mais transparentes.

Embora seus efeitos sejam graduais, a reforma representa uma transformação importante na estrutura tributária brasileira, historicamente marcada pela complexidade e pela sobreposição de impostos.

O governo também adotou medidas para ampliar a tributação de recursos mantidos no exterior e revisar determinados benefícios fiscais.

Na área social, houve a retomada e a ampliação de programas como o Minha Casa, Minha Vida, além da aprovação da isenção do Imposto de Renda para trabalhadores com rendimentos mensais de até R$ 5 mil.

Essas iniciativas buscaram ampliar a renda disponível e o acesso a direitos, embora seus impactos tenham ocorrido em um ambiente de crédito caro e elevado endividamento.

Crescimento econômico não eliminou dificuldades do cotidiano

O balanço do terceiro governo Lula reúne avanços importantes nos indicadores de emprego, renda e atividade econômica, mas também revela dificuldades persistentes na vida financeira dos brasileiros.

A melhora do mercado de trabalho ampliou oportunidades de ocupação e contribuiu para o aumento dos rendimentos. Ao mesmo tempo, o custo de vida, os juros elevados e as dívidas continuaram comprometendo parte significativa do orçamento das famílias.

Na área produtiva, a expansão da economia conviveu com obstáculos à recuperação da indústria, enquanto a reforma tributária criou perspectivas de mudanças estruturais cujos resultados dependerão de sua implementação nos próximos anos.

O período terminou, portanto, com uma economia que apresentou crescimento e indicadores positivos no mercado de trabalho, mas ainda enfrentava o desafio de transformar esses resultados em ganhos mais amplos e duradouros de poder de compra para a população.